【中國發(fā)展高層論壇】聽行長周小川解讀“十三五”金融改革

      周小川表示，十三五規(guī)劃指出，健全金融市場體系，最開始如何將健康發(fā)展資本市場，中國有很大的資本市場空間。中國經(jīng)濟(jì)杠桿率偏高，特別是企業(yè)部門借貸比例過高，十三五規(guī)劃也寄希望于資本市場發(fā)展 ，有更多股權(quán)投資，減少企業(yè)對借貸杠桿的依賴性。
      3月20日，中國發(fā)展高層論壇2016年在北京釣魚臺國賓館舉行，本屆論壇以“新五年規(guī)劃時期的中國”為主題。在中國發(fā)展高層論壇“加快金融體制改革，構(gòu)筑風(fēng)險防范體系”上，央行行長周小川就十三五規(guī)劃中的金融改革問題發(fā)表講話。
      周小川表示，剛剛通過的十三五規(guī)劃第十六章專門提出“加快金融體制改革”。金融體制改革要完善金融機構(gòu)和市場體系，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，健全貨幣政策機制，深化金融監(jiān)管體制改革，健全現(xiàn)代金融體系，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效率和支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力，有效防范和化解金融風(fēng)險。這一章共三節(jié)，第一節(jié)是豐富金融機構(gòu)體系，第二節(jié)是健全金融市場體系，第三節(jié)是改革金融監(jiān)管框架。
豐富金融機構(gòu)體系
      周小川表示，中國金融機構(gòu)有體量小的特點。中國金融機構(gòu)過去量很少，品種比較少不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以要豐富金融體系，建立商業(yè)性金融、開放性金融、政策性金融、合作金融的金融機構(gòu)體系，提出了開放性金融和政策性金融，是應(yīng)對全球金融危機的需要。
中國經(jīng)濟(jì)從過去集中型計劃經(jīng)濟(jì)向市場化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程，有一部分包括價格和體制等商業(yè)性融資，政府融資不夠，所以用開發(fā)性金融和政策性金融加以描述。
      周小川說，要擴(kuò)大民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，發(fā)展普惠金融和多業(yè)態(tài)中小微金融組織。按照十三五規(guī)劃，有幾個問題需要討論和重視。一是中國很多非法集資和金融詐騙，與國際相比相當(dāng)突出，這種情況下有人提出質(zhì)疑，擴(kuò)大金融機構(gòu)數(shù)量和更進(jìn)一步放開引入會不會有更多的混亂？中國金融服務(wù)總體水平究竟怎么樣？目前中國是供給十分充足不需要更多金融機構(gòu)，還是總體不足所以鉆空子欺詐反而有市場和機會?對于這些問題，周小川所作出的解釋是，中國作為一個大型經(jīng)濟(jì)體，擁有很多銀行和證券公司、保險公司等機構(gòu)，但基層金融服務(wù)總體還不足。
      在十三五規(guī)劃中，政府強調(diào)金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。對此問題目前有不同的提法，有人認(rèn)為金融發(fā)展造成市場和產(chǎn)品不為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，主要持負(fù)面看法。周小川說，但從博弈論角度，金融跟實體經(jīng)濟(jì)也可以是雙贏的概念，應(yīng)該至少有初步結(jié)論，如果金融不能更加發(fā)展更加普遍，實體經(jīng)濟(jì)就得不到發(fā)展。
      周小川表示，十三五規(guī)劃指出，健全金融市場體系，最開始如何將健康發(fā)展資本市場，中國有很大的資本市場空間。中國經(jīng)濟(jì)杠桿率偏高，特別是企業(yè)部門借貸比例過高，十三五規(guī)劃也寄希望于資本市場發(fā)展 ，有更多股權(quán)投資，減少企業(yè)對借貸杠桿的依賴性。
如何看中國企業(yè)高杠桿率
      周小川認(rèn)為，應(yīng)從三方面看待中國企業(yè)的高杠桿率：第一、中國居民儲蓄率高，一般國家儲蓄占GDP20%-30%，中國卻占46%。儲蓄高的原因多種多樣，總之儲蓄的錢多，走銀行買債券的債務(wù)融資就高一些，“中國企業(yè)債務(wù)高于其他國家也不奇怪，但也不能高得太過分”；第二，中國資本市場發(fā)育晚，90年代初才出現(xiàn)，總?cè)谫Y額較低，民間融資也相對薄弱；第三，中國是改革開放致富比較快的國家，但是總的民間積累和財富比較少，所以使用民間財富變?yōu)楣杀救谫Y的機會比較少，這幾個因素加起來導(dǎo)致借貸比例高。
      周小川認(rèn)為有很多方法解決這個問題：其中一個重要的方法是加快資本市場發(fā)展，通過資本市場融資使得債務(wù)占GDP比重降低，降低股本融資的比重，還有加快其他債券市場的發(fā)展，健全利率匯率的市場機制改革。周小川說，在G20我們討論了匯率機制，中國利率市場化在去年基本完成，放開利率管制，不管貸款還是存款已經(jīng)放開，金融機構(gòu)有了自主決定利率的權(quán)利，當(dāng)然利率市場還有很多工作要做。
金融監(jiān)管體制改革
      十三五規(guī)劃第三節(jié)講的是金融監(jiān)管體制的改革。周小川表示，十三五規(guī)劃中表示要加強金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，構(gòu)建貨幣政策和審慎相協(xié)調(diào)的管理體制，表明中國很注重從全球金融危機吸取教訓(xùn)。在通貨膨脹不高的情況下，也可能出現(xiàn)金融風(fēng)險和危機，所以要強調(diào)加強宏觀審慎框架的建立。
      另外，周小川稱十三五規(guī)劃強調(diào)建立符合國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則。周小川稱，我們也有很多教訓(xùn)，包括去年股市波動市場中有各種討論，包括金融監(jiān)管體制的改革，要吸收經(jīng)驗教訓(xùn)。另外，從國際上看，目前還沒有一個非常理想的模式，但是全球金融危機出現(xiàn)的很多問題，國際也有很多討論和探索，也是我們的重要參考。在監(jiān)管體制改革中，提出保護(hù)消費者權(quán)力，這是我們的一個弱點，需要加強。